Author: НПП "Гарант-Сервис"
Last saved by: Администратор
Document comments: Документ экспортирован из системы ГАРАНТ

Информационное сообщение Банка России от 24 апреля 2026 г. "Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,50 процентов годовых"

Совет директоров Банка России 24 апреля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,50% годовых. Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4-5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0-14,5% годовых в 2026 году и 8,0-10,0% годовых в 2027 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
В 1к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,7% в пересчете на год после 4,4% в 4к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 6,3% после 5,0% в предыдущем квартале. Такая динамика связана с разовыми факторами (прежде всего с повышением НДС и индексацией регулируемых цен и тарифов). С их исключением оценка устойчивой инфляции не изменилась и в целом находится в диапазоне 4-5% в пересчете на год. Годовая инфляция, по оценке на 20 апреля, составила 5,7%.
Инфляционные ожидания с марта менялись разнонаправленно. Инфляционные ожидания населения снизились. Ценовые ожидания бизнеса существенно не изменились. Ожидания участников финансового рынка немного выросли. В целом ожидания будущей инфляции сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать ее устойчивому замедлению.
По оперативным данным, российская экономика в 1к26 замедлилась, в том числе из-за подстройки к произошедшим налоговым изменениям. Также повлияло меньшее количество рабочих дней и неблагоприятные погодные условия. Инвестиционная активность остается сдержанной. Сохраняется тенденция на замедление роста потребительского спроса, несмотря на некоторое оживление в марте. С учетом того что динамика экономической активности в 1к26 во многом обусловлена разовыми факторами, прогноз по росту ВВП в 2026 году сохранен на уровне 0,5-1,5%.
Напряженность на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться и находится на минимальном значении с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023 - 2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.
Денежно-кредитные условия немного смягчились, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.
Кредитная активность сдержанная. Это в том числе связано с рекордно высоким авансированием госрасходов в 1к26. Склонность домашних хозяйств к сбережению в целом остается высокой.
Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности, а также с высокими инфляционными ожиданиями и длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.
Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. Они предполагают, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. В случае более высоких расходов, сопровождаемых ростом структурного дефицита бюджета, потребуется более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии.
По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 апреля 2026 года Банк России обновил среднесрочный прогноз.
7 мая 2026 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 19 июня 2026 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.

Среднесрочный прогноз Банка России
по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 апреля 2026 года

Основные параметры прогноза Банка России в рамках базового сценария
(прирост в % к предыдущему году, если не указано иное)

| 2025 (факт) | 2026 | 2027 | 2028
Инфляция, в %, декабрь к декабрю предыдущего года | 5,6 | 4,5-5,5 | 4,0 | 4,0
Инфляция, в среднем за год, в % к предыдущему году | 8,7 | 5,1-5,6 | 4,0 | 4,0
Ключевая ставка, в среднем за год, в % годовых | 19,2 | 14,0-14,5 ^1 | 8,0-10,0 | 7,5-8,5
Валовой внутренний продукт | 1,0 | 0,5-1,5 | 1,5-2,5 | 1,5-2,5
- в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года | 1,0 | 1,0-2,0 | 1,5-2,5 | 1,5-2,5
Расходы на конечное потребление | 2,9 | 0,5-1,5 | 1,5-2,5 | 1,5-2,5
- домашних хозяйств | 3,6 | 0,5-1,5 | 1,5-2,5 | 1,5-2,5
Валовое накопление | -4,9 | 1,0-3,0 | 1,0-3,0 | 1,0-3,0
- основного капитала | -0,4 | 0,0-2,0 | 1,0-3,0 | 1,0-3,0
Экспорт | - ^2 | 0,5-2,5 | 1,0-3,0 | 1,0-3,0
Импорт | - ^2 | 0,5-2,5 | 1,0-3,0 | 1,0-3,0
Денежная масса в национальном определении | 10,6 | 5-10 | 7-12 | 7-12
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте ^3 | 9,5 | 6-10 | 8-13 | 8-13
- к организациям | 11,9 | 7-11 | 8-13 | 8-13
- к населению, в том числе | 2,8 | 5-9 | 8-13 | 8-13
ипотечные жилищные кредиты | 7,8 | 6-10 | 10-15 | 10-15

──────────────────────────────
^1 С учетом того, что с 1 января по 26 апреля 2026 года средняя ключевая ставка равна 15,5%, с 27 апреля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,3-14,0%. Дополнительная информация о формате прогноза ключевой ставки представлена в методологическом комментарии [http://cbr.ru/Content/Document/File/120322/comment_20210422.pdf].
^2 Данные по использованию ВВП за 2025 год в части экспорта и импорта пока не опубликованы Росстатом.
^3 Под требованиями банковской системы к экономике подразумеваются все требования банковской системы к нефинансовым и финансовым организациям и населению в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансовых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми организациями и населением.
Темпы прироста требований приведены с исключением эффекта валютной переоценки. Для исключения эффекта валютной переоценки прирост требований в иностранной валюте и драгоценных металлах пересчитывается в рубли по среднехронологическому курсу рубля к доллару США за соответствующий период.
──────────────────────────────

Показатели платежного баланса России в рамках базового сценария ^4
(млрд долл. США, если не указано иное)

| 2025 (факт) | 2026 | 2027 | 2028
Счет текущих операций | 43 | 72 | 44 | 29

Торговый баланс
Экспорт
Импорт

117
422
305

155
485
330

130
472
342

115
472
357

Баланс услуг
Экспорт
Импорт

-49
46
95

-50
48
98

-51
49
100

-52
50
102

Баланс первичных и вторичных доходов | -25 | -33 | -34 | -35
Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом | 43 | 72 | 44 | 29
Сальдо финансового счета, исключая резервные активы | 49 | 60 | 49 | 32

Чистое принятие обязательств
Чистое приобретение финансовых активов, исключая резервные активы

9
58

12
73

8
58

10
42

Чистые ошибки и пропуски | -12 | -6 | 0 | 0
Изменение резервных активов | -19 | 5 | -5 | -3
Цена нефти для налогообложения ^5, в среднем за год, долл. США за баррель | 56 | 65 | 55 | 55

──────────────────────────────
^4 В знаках шестого издания "Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции" (РПБ6). В финансовом счете "+" - чистое кредитование, "-" - чистое заимствование. Из-за округления итоговые значения могут отличаться от суммы соответствующих величин.
^5 Цена российской нефти, определяемая для целей налогообложения и ежемесячно публикуемая на официальном сайте Минэкономразвития России.